太平洋证券股份有限公司曹佩,王景宜近期对海光信息进行探究并发布了探究文书《Q3单季度收入同比高增，生态开发加快》，给以海光信息买入评级。

　　海光信息(688041)

　　事件：海光信息发布2025年三季报。公司2025年前三季度杀青营业收入94.90亿元，同比+54.65%；杀青归母净利润19.61亿元，同比+28.56%。

　　 Q3单季度营收同比高增，合同欠债泄漏需求更生。公司25Q3单季度杀青营业收入40.26亿元，同比+69.60%，环比+31.38%；杀青归母净利润为7.60亿元，同比+13.04%，环比+9.26%。公司25Q3期末合同欠债达28.00亿元，反馈客户订单需求握续更生；存货余额65.02亿元，环比25Q2末增长4.89亿元；预支账款为26.18亿元，环比25Q2末增长5.55亿元。

　　海光DCU已与主流大模子全面适配。海光DCU以GPGPU架构为基础，兼容“类CUDA”环境，维持PyTorch、TensorFlow等AI框架，具备安全易用、无感搬动等上风，联贯海光DCU的通用架构和全精度上风，集成跨越2000个算子，对标CUDA的算子脱色度跨越99%，领有完竣练习的蓄意库，脱色AI锻真金不怕火、AI推理、AI4S和科学蓄意等场景，在大数据管束、东谈主工智能、交易蓄意场景中进行了平时落地。海光DCU还是与国表里主流大模子全面适配，并在AI范围打造出繁密标杆居品决议，其中9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp发布并开源，引入荒芜Attention架构，公司DCU居品当日杀青无缝适配+深度调优。

　　绽开HSL公约，鼓舞生态发展。2025年9月，公司文牍绽开其高性能可推广互连总线公约HSL。海光HSL总线具备高带宽与低延伸特点，比较传统PCIe接口延伸镌汰约一半，带宽大幅擢升，权贵优化芯片间高速直连才气。公司将HSL公约绽开给产业高卑劣伙伴，买通产业链协同堵点，共同促进行业合伙次第的制定，鼓舞生态发展。

　　投资提倡：展望公司2025-2027年营业收入分手为139.49/199.06/269.38亿元，归母净利润分手为30.28/45.05/63.21亿元。保管“买入”评级。

　　风险教唆：期间研发不足预期，供应链不踏实风险，阛阓竞争加重。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增握评级2家；当年90天内机构想法均价为230.85。